ºÎºÐÀû °øÀûºÐºÐ¼®À» ÀÌ¿ëÇÑ
Àå±â ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³ÀÇ ½ÇÁõÀû ¿¬±¸ *
ì° à÷ Îú**1)
< ¸ñ Â÷>
¥°. ¼ ·Ð
¥±. °ËÁ¤¹æ¹ý
¥². °ËÁ¤°á°ú
¥³. °á ·Ð
¥°. ¼ ·Ð
ȯÀ²À̶õ µÎ ±¹°¡ÀÇ ÈÆó°£ÀÇ ±³È¯ºñÀ²À̸ç ȯÀ²°áÁ¤ÀÌ·Ð ÁßÀÇ ÇϳªÀÎ ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³(Purchasing Power Parity Hypothesis)¿¡ µû¸£¸é ȯÀ²Àº µÎ ±¹°¡°£ÀÇ »ó´ëÀûÀÎ ¹°°¡¼öÁØ¿¡ ÀÇÇÏ¿© °áÁ¤µÈ´Ù. ȯÀ²ÀÇ °áÁ¤À» ÁÖ¿ä °Å½Ã °æÁ¦º¯¼öµé°ú °ü·Ã½ÃÄÑ ¼³¸íÇÏ´Â °¢Á¾ÀÇ È¯À²°áÁ¤¸ðÇü¿¡¼ ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³Àº °¡Àå ±âº»ÀûÀÎ °¡Á¤À¸·Î »ç¿ëµÈ´Ù. µû¶ó¼ ¸¸¾à ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³ÀÌ ½ÇÁ¦·Î ¼º¸³ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù¸é, Áï ȯÀ²ÀÇ º¯µ¿ÀÌ ¾ç±¹ ¹°°¡ºñÀ²ÀÇ º¯µ¿¿¡ ÀÇÇÏ¿© ¼³¸íµÉ ¼ö ¾ø´Ù¸é, Meese¿Í Rogoff(1983)ÀÇ ¿¬±¸°á°ú°¡ º¸¿©ÁÖ´Â ¹Ù¿Í °°ÀÌ ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³¿¡ ±Ù°ÅÇÑ È¯À²°áÁ¤¸ðÇüÀÌ ½ÇÁ¦È¯À²ÀÇ º¯µ¿À» Á¦´ë·Î ¼³¸íÇÒ ¼ö ¾ø´Ù´Â °ÍÀº ³Ê¹«³ªµµ ´ç¿¬ÇÑ °ÍÀÌ´Ù.
º» ¿¬±¸¿¡¼´Â ÃÖ±Ù 20¿©³â°£ ÁÖ¿ä ȯÀ²ÀÇ º¯µ¿°ú ¹°°¡¼öÁØÀÇ º¯µ¿°£ÀÇ °ü°è¸¦ ºÐ¼®ÇÔÀ¸·Î½á ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³ÀÇ È¯À²°áÁ¤ÀÌ·ÐÀ¸·Î¼ÀÇ À¯¿ë¼ºÀ» Æò°¡ÇÏ°íÀÚ ÇÑ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ½Ãµµ´Â ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³ ÀÚü¿¡ ´ëÇÑ¡¦(»ý·«)
|
ai(1993)ÀÇ ºÐ¼®¿¡ ÀÌ¿ëµÈ ¹Ù¿Í °°ÀÌ º» ¿¬±¸¿¡¼´Â ÀûºÐÀÇ Â÷¼ö°¡ Á¤¼ö¿¡ ±¹ÇÑµÉ ÇÊ¿ä°¡ ¾ø´Â ºÎºÐÀûºÐ(fractional integration)À̶ó´Â ÀϹÝÀûÀÎ °³³äÀ» µµÀÔÇÏ¿© Engle°ú GrangerÀÇ °øÀûºÐ °ËÁ¤ÀýÂ÷»ó ³ªÅ¸³ª´Â ¹®Á¦Á¡À» JohansenÀÇ ¹æ¹ý°ú´Â ´Ù¸¥ °¢µµ¿¡¼ ºÐ¼®ÇÏ°íÀÚ ÇÑ´Ù. °øÀûºÐ ȸ±Í¹æÁ¤½ÄÀÇ È¸±ÍÀÜÂ÷¸¦ º¸´Ù ÀϹÝÀûÀ¸·Î ºÐ¼®ÇÏ´Â ºÎºÐÀû °øÀûºÐºÐ¼®(fractional cointegration analysis)À» »ç¿ëÇßÀ» ¶§ ±âÁ¸ÀÇ °á°ú¿Í Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´ÂÁö¸¦ »ìÆ캽À¸·Î½á Àå±â ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³À» ÀçÆò°¡ÇÏ´Â °ÍÀÌ º» ¿¬±¸ÀÇ ¸ñÀûÀÌ´Ù.
º» ¿¬±¸¿¡¼´Â 1974³âºÎÅÍ 1992³â±îÁö ÀϺ»À» Áß½ÉÀ¸·Î ÇÑ G-7±¹°¡µéÀÇ ¿ùº° ÀڷḦ ´ë»óÀ¸·Î ºÎºÐÀû °øÀûºÐºÐ¼®À» ÀÌ¿ëÇÏ¿© Àå±â ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³À» °ËÁ¤ÇØ º¸°íÀÚ ÇÑ´Ù. ±âÁ¸ÀÇ ¿¬±¸°¡ ´ëºÎºÐ ¹Ì±¹À» Áß½ÉÀ¸·Î ÇÑ È¯À²ÀÇ º¯µ¿À» ¼³¸íÇϴµ¥ ÁýÁߵǾú´ø Á¡À» º¸¿ÏÇϱâ À§ÇÏ¿© º» ¿¬±¸¿¡¼´Â ÀϺ»À» Á߽ɱ¹°¡·Î ¼±Á¤ÇÏ¿© ÀϺ»°ú ±âŸ G-7±¹°¡µé°£ÀÇ È¯À²º¯µ¿À» ºÐ¼®ÇÑ´Ù. ¿ì¼± Á¦ 2Àå¿¡¼´Â Engle°ú GrangerÀÇ 2´Ü°è °ËÁ¤¹ýÀÌ °¡Áö´Â °ËÁ¤ÀýÂ÷»óÀÇ Á¦¾àÀ» »ìÆ캸°í ºÎºÐÀûºÐÀ» ÀÌ¿ëÇÑ ºÎºÐÀû °øÀûºÐºÐ¼®ÀÇ °³³ä ¹× ¼¼ºÎÀûÀÎ °ËÁ¤ÀýÂ÷¿¡ °üÇÏ¿© ¼Ò°³ÇÑ´Ù. Á¦ 3Àå¿¡¼´Â ÀϺ»°ú ±âŸ ±¹°¡µé°£ÀÇ È¯À²ÀÌ ¾ç±¹ÀÇ ¹°°¡¼öÁØ°ú °øÀûºÐ°ü°è¿¡ ÀÖ´ÂÁö¸¦ ±¸¸íÇÔÀ¸·Î½á Àå±â ±¸¸Å·ÂÆò°¡¼³À» Æò°¡ÇÑ´Ù. º¸´Ù ÀϹÝÀûÀÎ ºÎºÐÀû °øÀûºÐ°ËÁ¤¿¡¼ ¾ò´Â °á°ú¿Í Engle°ú GrangerÀÇ °øÀûºÐ°ËÁ¤ °á°ú¸¦ ¼·Î ºñ±³ ºÐ¼®ÇÔÀ¸·Î½á ±âÁ¸¿¬±¸¿¡¼ »ç¿ëµÈ °øÀûºÐ°ËÁ¤ÀÇ ÀýÂ÷°¡ ÀûÀýÇÑÁöµµ ¾Ë¾Æº»´Ù. Á¾ÇÕÀûÀÎ °á·ÐÀº Á¦ 4Àå¿¡¼ ¿ä¾àÇÑ´Ù.
¥±. °ËÁ¤¹æ¹ý
½Ã°è¿ÀÚ·áÀÇ ±â¼úÀûÀÎ ºÐ¼®¿¡ ¾²ÀÌ´Â °øÀûºÐ(cointegration)ÀÇ °³³äÀ» °æÁ¦º¯¼ö°£ÀÇ Àå±â±ÕÇü°³³ä¿¡ ¿¬°á½ÃÅ°·Á´Â ½Ãµµ°¡ Engle°ú Granger(1987)¿¡ ÀÇÇØ ½ÃÀÛµÈ ÀÌÈÄ °øÀûºÐºÐ¼®Àº Àå±âÇö»óÀ» ¼³¸íÇÏ´Â °¢Á¾ °æÁ¦ÀÌ·ÐÀÇ ½ÇÁõºÐ¼®¿¡ ³Î¸® »ç¿ëµÇ°í ÀÖ´Ù3). µÎ ³ª¶ó°£ÀÇ ¸í¸ñȯÀ²ÀÌ Àå