I. ÀÚº»ÀÚ»ê, °¡°Ý°áÁ¤ ¸ðÇüÀÇ ÀÇÀÇ
ÀÚº»Àڻ갡°Ý°áÁ¤¸ðÇü, Áï CAPMÀº ÀÚº» ÀÚ»êÀÇ ±â´ë ¼öÀÍ·üÀ» °áÁ¤ÇÏ´Â Áß¿äÇÑ ÀÌ·ÐÀÌ´Ù. ÀÌ ¸ðÇü¿¡¼ÀÇ ÇÙ½ÉÀûÀÎ °¡Á¤Àº ÅõÀÚÀÚµéÀº È¿À²ÀûÀÎ ½ÃÀå¿¡¼ °Å·¡¸¦ Çϸç, À§Çè°ú ¼öÀÍ °£ÀÇ °ü°è¸¦ ÀÌÇØÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. CAPMÀº ÀÚ»êÀÇ ¿¹»ó ¼öÀÍ·üÀÌ ½ÃÀåÀÇ À§Çè ÇÁ¸®¹Ì¾ö°ú ºñ·ÊÇϸç, °³º° ÀÚ»êÀÇ À§Çèµµ´Â ½ÃÀå Àüü¿ÍÀÇ »ó°ü°ü°è¿¡¼ °áÁ¤µÈ´Ù´Â ¿ø¸®¸¦ ¹ÙÅÁÀ¸·Î ÇÑ´Ù. ¿©±â¼ ½ÃÀåÀÇ À§Çè ÇÁ¸®¹Ì¾öÀº ½ÃÀå ÀüüÀÇ ±â´ë ¼öÀÍ·ü¿¡¼ ¹«À§Çè ¼öÀÍ·üÀ» »« °ªÀ¸·Î, ÀÌ´Â ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÁÖ½Ä ½ÃÀåÀÇ Æò±Õ ¼öÀÍ·ü°ú ±¹Ã¤ µî ¹«À§Çè ÀÚ»êÀÇ ¼öÀÍ·ü °£ÀÇ Â÷À̸¦ ÀǹÌÇÑ´Ù. CAPMÀÇ °¡Àå Å« ÀÇÀÇ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ÀÚ»ê ÅõÀÚ °áÁ¤À» ³»¸®´Â µ¥ ÀÖ¾î ü°èÀûÀÌ°í ³í¸®ÀûÀÎ ¹æ¹ý·ÐÀ» Á¦°øÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ ¸ðÇüÀº ÀÚ»êÀÇ ±â´ë ¼öÀÍ·üÀ» ÃßÁ¤ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¸íÈ®ÇÑ °ø½ÄÀ» Á¦½ÃÇϴµ¥, ÀÌ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ÀÚ½ÅÀÇ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±¸¼ºÇÒ ¶§ °¢ ÀÚ»êÀÌ °¡Á®¿À´Â À§Çè¿¡ ´ëÇØ ¾ó¸¶³ª º¸»óÀ» ¹Þ¾Æ¾ß ÇÏ´ÂÁö¸¦ ÆÇ´ÜÇÏ´Â µ¥ ÇʼöÀûÀÌ´Ù. CAPM¿¡ µû¸£¸é, ÀÚ»êÀÇ ±â´ë ¼öÀÍ·üÀº ¹«À§Çè ¼öÀÍ·ü°ú ÀÚ»êÀÇ ½ÃÀå º£Å¸ °ª, Áï ÇØ´ç ÀÚ»êÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ ½ÃÀå ÀüüÀÇ º¯µ¿¼º°ú ¾ó¸¶³ª¡¦(»ý·«)
|