자본자산가격결정모형(capital asset pricing model; CAPM)의 가정, 의미 및 그 다양한 활용에 대하여 설명하시오

I. 서론

자본자산가격결정모형(CAPM, Capital Asset Pricing Model)은 금융 분야에서 널리 사용되는 중요한 이론으로, 주식이나 기타 자산의 기대 수익률을 결정하는 데 사용된다. 이 모델은 경제학자 윌리엄 샤프(William Sharpe)에 의해 1964년에 개발되었으며, 이후 투자자와 기업들이 자산의 위험과 수익 간의 관계를 이해하는 데 필수적인 도구로 자리 잡았다. CAPM은 특정 자산의 예상 수익률이 무위험 수익률과 그 자산이 가진 시장 위험 프리미엄의 합으로 이루어진다고 가정하며, 여기서 시장 위험 프리미엄은 자산의 베타 계수와 시장의 기대 수익률 간의 관계를 통해 결정된다. CAPM의 핵심 아이디어는 투자자가 위험을 감수할 때 기대할 수 있는 추가 보상, 즉 위험 프리미엄이 존재한다는 것이다. 이 모형의 가정은 여러 가지가 있으며, 이들 가정은 실제 시장의 복잡한 상황을 단순화하여 이해하기 쉽게 만들어 준다. 첫째, 투자자들은 합리적이며, 자기 이익을 극대화하기 위해 투자 결정을 내린다고 가정한다. 둘째, 투자자들은 기대 효용 극대화 원리에 따라 행동하며, 미래의 수익률에 대해 합리적인 기대를 갖고 있다. 셋째, 모든 투자자는 동일한 정보…(생략)