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자료: 중소기업청(1999.10).
[그림-1]은 엔젤의 투자시기에 대해 자세히 보여주고 있는데, 기업의 창업초기에 지원하고 있는 것으로 조사되고 있다. 앞에서 엔젤의 역할이 창업초기의 자금조달상의 어려움을 들어주는 것이라는 주장과 상당히 부합하고 있음을 알 수 있다.
[그림 -1] 엔젤투자자의 투자단계
주: 창업준비단계 (5%) : 사업아이디어 구상
창업화단계(35%) : 회사설립 및 연구개발
사업초기단계(38%) : 상품생산 및 판로개척
사업성장단계(10%) : 매출의 급격한 시장
안정성숙단계(7%) : 안정적 매출기반 확보 및 사업확장 추진
기업공개단계(5%) : 코스닥등록 등
자료: 중소기업청(1999.10.8).
IV. 투자성과
1. 주요국의 엔젤 투자수익률
엔젤투자는 벤처캐피탈 보다는 개별적으로 그리고 비공식적으로 투자가 이루어지기 때문에 투자성과에 대한 통계가 제대로 보고되고 있지 않다. 특히 미국, 영국 등 엔젤투자가 비교적 활발한 국가의 경우도 엔젤의 투자수익률을 추정한 연구는 매우 적어 그 현황을 파악하기가 쉽지 않다. <표-11>은 영국의 엔젤투자자들의 자금회수 방법에 따른 수익률 분포를 보여주고 있는 것으로 엔젤투자자들은 일반적으로 기업매각이나 인수, 다른 주주에게로 주식을 매각하는 방법 등으로 자금을 회수하고 있다. 그런데 수익률 측면에서 볼 때는 기업매각 및 공모를 통한 자금회수의 경우가 더 높은 것을 알 수 있다.
<표-11> 자금회수방법과 수익률분포
자료: Mason and Harrison(1999), p.470.
한편 엔젤투자자들은 벤처캐피탈리스트에 비해 상대적으로 보다 오랫동안 투자한 기업에 대해 지분을 보유하는 것으로 알려져 있다. Freear ,Sohl and Wetzel(1995) 등의 연구에 의하면 엔젤들은 투자한 기업에 …(생략)
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엔젤의투자행태와투자.hwp
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