국내·외 경기전망 및 투자 포트폴리오 구성

험이 있었다. 연준은 그런 10월을 감당할 자신이 없었다. Tapering연기의 가장 큰 이유는 재정협상의 불확실성이었던 것 같다. 그 대신 연준은 자신들의 경기전망과 포워드 가이던스가 당분간 시장에서 신뢰를 얻지 못하게 되는 비용을 치르게 됐다.

③ 미국 재정협상의 불확실성이 해소되고 경제지표의 신뢰도가 한 단계 높아지는 오는 12월 FOMC(12/17~18)에서는 tapering이 선언될 가능성이 높다(QE축소) 재정긴축의 부정적 효과와 충분한 경기회복을 운운한 9월 발표문으로 볼 때 10월 FOMC (10/29~30)에서 tapering을 바로 선언할 가능성은 매우 낮아졌다. 다만 내년도 QE축소 규모와 속도는 예상보다 크고 빨라질 것으로 생각된다.

④ 연준의 양적완화 축소 및 종료궤적은 금융환경 위협요인에 따라 그 완급이 의도적으로 조절됨으로써 시장예측을 벗어나는 경우가 많을 듯하다. 이처럼 중앙은행이 시장에 너무 미시적으로 개입하는 데 따른 부작용은 금융시장의 또 다른 불확실성이자 비용이다. 또한 이제 전세계 증시에 필요한 에너지원은 기존의 무제한적인 양적완화가 아니라 양적완화 축소에도 불구하고 경기가 회복되고 유동성도 줄지 않는다는 확신과 관련된 증거이므로 이번 ‘no taper’가 증시에 미치는 긍정적 효과는 제한적일 것으로 생각된다.
버냉키 의장의 목적은 워싱턴 발(發) 경제심리 위축에 대비

우연의 일치일지 모르지만, 버냉키 의장은 오바마 대통령의 지지율이 낮을 때마다 깜짝 선물을 내놓곤 했다. 이번 여름에도 오바마 대통령의 지지율은 슬럼프에 빠졌다. 최근에는 명분이 부족한 시리아 군사개입, 차기 연준 의장으로 적이 많은 서머스 전 재무장관을 고집하면서 더 인기를 잃은 모습이다. 버냉키 의장이 양적 완화를 시행한 목적은 미국 경제가 침체에 빠지는 것을 막는데 있다. 그런데 미국 대통령의 지지율은 금융위기를 겪은 이후에는 경기와 연관이 높다. 그 동안 버냉키 의장의 깜짝 선물은 경기둔화 우려감이 컸던 시점에 발생했다고 생각한

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