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[벤처캐피털] 벤처캐피털(벤처캐피탈) 및 스톡옵션제도
목차
벤처캐피털과 스톡옵션
Ⅰ. 벤처캐피털이란
1. 벤처캐피털의 정의
2. 벤처캐피털의 기능
3. 우리나라 벤처캐피털의 현황
Ⅱ. 스톡옵션 제도란
벤처캐피털과 스톡옵션
I. 벤처캐피털이란
1) 벤처캐피털의 정의
벤처캐피털(venture Capital)은 일반적으로 고도의 기술력과 장래성은 있
으나 아직 역사가 짧고 경영기반이 약하여 일반 금융기관에서 융자하기에 위
험부담이 큰 벤처기업과 성장이 기대되는 발전단계의 기업 등에 대하여, 높
은 위험부담을 감수하고서 향후의 높은 자본소득(capital gain)을 얻고자 자
금의 투자와 경영자문 등을 통하여 투자한 기업의 성장을 지원하는 투자회사
혹은 투자가 그룹을 말한다. 따라서 벤처기업과 벤처캐피털은 유기적 공동체
라고 할 수 있다. 벤처기업이 실패하면 투자가인 벤처캐피털도 실패하게 되
고, 벤처기업이 성공하면 벤처캐피털도 같이 성공하게 되는 공동운명체적 관
계이기 때문이다. 즉 벤처캐피털은 벤처기업에 투자하는 동시에 적극적인 경
영자문을 통하여 투자한 벤처기업이 성장 발전하여 주식을 공개할 단계에
이르면 보유하고 있는 주식을 처분하여 높은 자본이득을 얻는 것을 목적으로
하고 있다. 따라서 벤처캐피털을 `개발하는 기업`이라고도 하고 높은 위험을
부담하게 되기 때문에 모험자본(risk capital)이라고도 하는데, 바로 이 점
이 벤처캐피털의 특징이기도 하다.
이러한 일반적인 정의 이외에도 우리나라의 대표적인 세 가지 유형의 벤
처캐피털인 신기술사업금융회사와 중소기업창업투자회사 및 종합기술금융을
중심으로 그 개념과 역할을 살펴보면 다음과 같다.
(1) 신기술사업금융지원법에 의해 설립된 신기술사업금융회사는 신기술사
업에 대한 자금의 공급을 원활하게 하고 나아가 국민경제발전에 이바지
하는 것을 그 목적으로 하고 있다. 이 회사들은 중소기업창업투자회사
가 취급할 수 없는 융자,…(생략)
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기업확장자금을 지원하기도 하며 기업인수나 합병자금을 지원하기도 한다.
둘째, 성장지원기능을 수행한다.
셋째, 기업공개지원기능을 수행한다.
3) 우리나라 벤처캐피밀의 현황
우리나라에서 벤처캐피털의 생성은 지난 1974년 한국과학기술원에서
연구결과의 기업화를 위해 설립한 한국기술진흥주식회사의 등장과 더불어 시
작되었으나, 워낙 실적이 미미하였기 때문에 실질적인 태동은 1981년 한국
기술개발주식회사(등 회사는 새로운 기술패권시대에 대비하여 기술개발에 대
한 자금지원을 대폭 확대하기 위하여 업무와 자금조달방법을 대폭 확대하고
1992년 7월 종합기술금융으로 새롭게 출발함)의 설립에서 시작되었다고 볼
수 있다.
II. 스톡옵션 제도란
스톡옵션(stock option)제도는 일명 주식매수청구권제도라고도 하며, 벤
처기업의 취약한 자금력 문제나 우수인력을 영입하는 제도로서 많이 활용되
고 있다. 보다 구체적으로이 제도는 미래의 일정한 시기까지 고정된 가격으
로 일정한 수의 자사주식을 구입할 수 있는 권리를 임직원에게 주는 제도이
다. 임직원은 경영실적이 좋아져 주식가격이 미래에 상승하면 옵션 제공시
결정된 행사가격(exercise price 또는 option price)으로 행사시점에서 당
해 기업의 주식을 매입할 수 있고, 옵션부여 시점부터 최종행사 가능 시기까
지는 일반적으로 5년 내지 10년의 만기를 가진다. 통상적으로 기업이 고도
의 성장을 하는 경우 임직원은 행사가격보다 높은 가격으로 이를 팔 수 있어
차익을 보게 된다. 따라서 스톡옵션은 유공직원들의 재무적 성과를 수주의
재무적 성과와 연계시키는 이익분배의 한 형태라고도 할 수 있다.
이는 기술이나 자본 또는 노동이든 간에 회사에 기여한 대가를 주식으로
받아 회사가 성장하는 것 만큼 그 성과를 나눈다는 개념으로서 벤처기업에 알
맞는 가장 확실한 보상시스템이라고 할 수 있다. 이는 한배를 타기 전에 과
연 장래성이 있는지 치밀하게 고려하지 않
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